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【市場(chǎng)靜待零售數據，市場(chǎng)數據降息預期加劇競爭】

⑴?在關(guān)鍵的靜待降息加劇競爭零售銷(xiāo)售數據公布前，宏觀(guān)市場(chǎng)進(jìn)入靜觀(guān)期，零售參與者謹慎待發(fā)，預期為即將到來(lái)的市場(chǎng)數據重要經(jīng)濟指標和美聯(lián)儲的利率決策做準備。美國國債收益率保持穩定，靜待降息加劇競爭10年期國債收益率在2.3個(gè)基點(diǎn)內波動(dòng)，零售反映出市場(chǎng)的預期觀(guān)望情緒。

⑵?特朗普方面正力爭在2025年利率點(diǎn)陣圖中實(shí)現三次降息，市場(chǎng)數據涉及對美聯(lián)儲官員任命的靜待降息加劇競爭博弈。雖然市場(chǎng)普遍預期會(huì )有兩次降息，零售三次的預期預期已部分反映在價(jià)格中，使得“逢高賣(mài)出”成為更具吸引力的市場(chǎng)數據策略。

⑶?市場(chǎng)交易更傾向于回補2年期和10年期國債的靜待降息加劇競爭空頭頭寸，目標區間為3.52%-3.56%和4.03%-4.07%。零售10年期國債的預期交易范圍在4.07%至4.01%之間。

⑷?周二將發(fā)布多項重要經(jīng)濟數據，包括零售銷(xiāo)售和進(jìn)口價(jià)格（預計增長(cháng)0.2%和持平），工業(yè)產(chǎn)出（預計下降0.1%），以及商業(yè)庫存和NAHB住房市場(chǎng)指數。此外，還將舉辦130億美元的20年期國債拍賣(mài)。

⑸?市場(chǎng)普遍預計8月零售銷(xiāo)售將溫和增長(cháng)，其中核心零售銷(xiāo)售（不含汽車(chē)）預計增長(cháng)0.4%。不過(guò)，受通脹預期回升和特朗普關(guān)稅言論影響，實(shí)際增長(cháng)可能僅呈停滯狀態(tài)。

⑹?工業(yè)產(chǎn)出預計小幅下降0.1%，主要受到制造業(yè)的不利影響。盡管工廠(chǎng)調查顯示情況有所改善，但制造業(yè)員工工作時(shí)數減少，企業(yè)可能將成本轉嫁給消費者。

⑺?貿易價(jià)格指數預計變化不大，進(jìn)口價(jià)格微降0.1%，出口價(jià)格保持不變。這些數據在實(shí)施關(guān)稅前計算，可能無(wú)法完全反映關(guān)稅對消費者價(jià)格的實(shí)際影響，但暗示進(jìn)口商并未大幅消化成本。

⑻?NAHB住房市場(chǎng)指數預計小幅上升至33點(diǎn)，盡管有所改善，但整體情緒依然悲觀(guān)。盡管抵押貸款利率小幅下降，仍然處于高位，同時(shí)現有房屋庫存增加，市場(chǎng)不確定性依然較高。

⑼?商業(yè)庫存預計連續第二個(gè)月增長(cháng)0.2%，這可能反映了企業(yè)為應對預期的關(guān)稅進(jìn)行的庫存補充，以及先前關(guān)稅措施后的庫存調整。