本周美元兌日元在147.53-147.77區間內震蕩，美元市場(chǎng)保持微妙平衡，兌日央行的元區央行政策風(fēng)險將主導下一階段走勢。分析顯示，間內決議該貨幣對對美聯(lián)儲政策預期的震蕩政策響應強烈，反映出美國利率預期的市場(chǎng)主導作用，而市場(chǎng)風(fēng)險情緒影響較小。關(guān)注
近期的美元意外經(jīng)濟數據限制了美聯(lián)儲放寬政策的空間，并為日本央行加息創(chuàng )造了機會(huì )，兌日目前市場(chǎng)已經(jīng)將華盛頓降息和東京加息的元區央行預期充分反映在價(jià)格中。鑒于美聯(lián)儲與日本央行政策的間內決議不確定性，任何意外的震蕩政策動(dòng)向都有可能推動(dòng)美元兌日元突破147-149的交易區間。
美國利率的市場(chǎng)主導作用持續增強
美國利率依然是套利走勢的主要驅動(dòng)力，尤其是關(guān)注短端利率曲線(xiàn)對央行政策預期的敏感程度更為突出。相關(guān)性分析表明，美元美日貨幣對與歷史驅動(dòng)因素的10日滾動(dòng)相關(guān)性體現了此趨勢。
市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息預期已定價(jià)至2026年6月，相關(guān)系數強化至-0.87。當利率預期上升時(shí)，匯價(jià)通常下跌，反之亦然。當前109個(gè)基點(diǎn)的定價(jià)顯示出超過(guò)四次的完整降息預期。
與此同時(shí)，與美國收益曲線(xiàn)的正相關(guān)性同樣增強，尤其是兩年期、十年期和三十年期收益率。美日兩國的兩年期與十年期收益率利差的相關(guān)性也顯著(zhù)提升。
此外，與美股預期波動(dòng)率的關(guān)聯(lián)性在過(guò)去兩周幾乎無(wú)關(guān)緊要，進(jìn)一步證明了利率預期的主導地位。
美日央行利率決議引關(guān)注
考慮到美聯(lián)儲和日本央行的利率決議即將公布，分析顯示：要想突破自8月以來(lái)的震蕩格局，需依賴(lài)于政策意外。除非美國零售銷(xiāo)售或日本通脹數據出現重大變動(dòng)，否則走勢難以改變。
值得注意的是，近期兩國經(jīng)濟活動(dòng)保持韌性，花旗經(jīng)濟意外指數顯示出經(jīng)濟數據的上行意外表現。
正指數值表明，市場(chǎng)經(jīng)濟數據整體表現好于預期。
美聯(lián)儲利率展望焦點(diǎn)
市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲將實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)的降息，使聯(lián)邦基金利率降至4%-4.25%的區間，同時(shí)也存在小概率降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性，如此情形將可能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。
若僅降息25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)注的主要是FOMC委員對未來(lái)兩年的聯(lián)邦基金利率的預測。如果此前的預測維持不變，則可能導致美元走強；若暗示降息六次或更多，則可能引發(fā)市場(chǎng)擔憂(yōu)前景。
政策聲明的措辭及鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì )將相較于上次更加偏鴿派，投票分歧也可能會(huì )影響市場(chǎng)情緒。
日本央行的信號及市場(chǎng)反應
雖然美聯(lián)儲的會(huì )議信息需進(jìn)一步消化，但日本央行的會(huì )議預計較為溫和，其主要隔夜利率預計將維持在0.5%不變。市場(chǎng)將聚焦政策聲明及植田和男的言論，而日本央行的未來(lái)政策動(dòng)作備受關(guān)注，市場(chǎng)預期明年7月前將累計加息約50基點(diǎn)。
植田如展現鷹派姿態(tài)，市場(chǎng)反應可能會(huì )更為劇烈。
美元兌日元在窄幅震蕩區間內
在重磅央行會(huì )議前，美元兌日元保持窄幅震蕩，當價(jià)格逼近200日均線(xiàn)（148.67）時(shí)遇到賣(mài)壓，而147.00支撐位則存在買(mǎi)盤(pán)支持。這一格局在過(guò)去一個(gè)多月保持穩定，若無(wú)意外市場(chǎng)沖擊，政策決議前走勢難以改變。
日線(xiàn)和周線(xiàn)圖未顯示明確趨勢信號，價(jià)格動(dòng)能相對平穩，RSI與MACD指標趨于平坦。若突破當前區間，上行重點(diǎn)關(guān)注151.00和152.40，下行關(guān)注146.00、144.40及142.42支撐位。
（
日線(xiàn)圖，來(lái)源：）
北京時(shí)間9:35，
交投于147.55/56。